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非同权股势所趋 保障股东非难贷_星岛社论_消息_星岛环

2017-12-30 12:24

《星岛日报》12月18日发表题为&ldquo,香港最快开奖现场;非同权股势所趋 保障股东非难贷;的评论文章,全文内容如下:

港交所改革上市规则,容许同股不同权的倡议上周五终于出台。今次只是勾划出未来发展的慷慨向,但一些履行细节,及将来如何保障投资者,仍要持续探讨。容许同股不同权,固然对投资者公正性及保障,始终不迭同股同权,但站在晋升市场竞争力,以及配合立异型公司的发展大势,仍值得支撑。

在国际创科公司非难得

今次港交所提出的重要三项改革,被形容为自一九九三年引进国企H股来港挂牌以来,最主要的改造。港交所提出在上市规矩中参加相干章节,容许在主板加入同股不同权股份、允许未有盈利的生物科技公司上市,以及增强吸引已在英美等地上市、以大中华区为业务重心的公司,来港作第二上市。这三点改革,以容许同股不同权最具争议性,亦为最翻新的改革。

所谓同股不同权,是上市公司局部股东持有的股份,较其他股东享有更大的投票权。在港府背地鼎力推进下,证监会终于妥协,改革才得以落实。按港交所建议,一些新型经济公司的创办人,其持有股权可以享有一股十票的投票权,但这些不同权股只会追随创办人而有效;换言之,创办人分开公司、去世、转让股权,便须变回同股同权,但不设以时光划分的“日落条款;。

同股不同权在国际创新科技公司并不常见,由于科技公司的胜利,往往依附创办人的概念及研发,但在公司发展初阶广泛财力不足,须要靠外间入股集资,因此创办人通常只持有绝对较小的股权,要公司在上市后仍可由创办人掌控发展,创办人便请求有同股不同权保障其话语权,而投资者亦普遍重视公司增长,而不是对公司的影响力,亦不介意有不同权股份存在。

当然,美国有集体诉讼,小股东若察觉受到分歧理看待侵害好处,能够采用群体诉讼保障本身权利,但香港小股东不这方面保障,因而港交所必需对保障投资者有更好的部署。

今次港交所提出的提议,是公司要享有同股不同权,市值须达一百亿元以上,但不设时限性日落条款,即享不同权股的开办人,有可能在长达四、五十年内仍可以享有不同权上风。实在,在终极落实打算时,可以按市值再定是否有“日落条款;,例如在上市十年后,若市值或盈利仍未能增加至可观水平,例如市值四百亿元,盈利五十亿元等,便损失不同权。

设机制增投资者话语权

另外,投资者最关注是享有非同权股东,会藉机谋私伤害其余股东利益,因此在公司订定董事酬金、关连交易上,都宜设有一些机制,让小股东有更大话语权,例如董事酬金到达某一程度或摊占公司盈利比例,要股东会通过。此外,对投资者教导亦应加强,令投资者更易辨别个别上市公司及存在非同权股的公司,在股东权期、投资者保障的异同,不会弄出冯京作马凉的误解,而事后埋怨遭同股不同权轨制所累。

本港市场发展、强化金融核心位置重要,但不能就义投资者保障,否则只会名实不符。

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